国政府的压力，升值虽然通guò影响出口而对产出产生了冲击，但也有助于治理日本国内的通货膨胀。其次日元在第一次升值后出现贬值是因为美国为了治理本国的高通胀，采取了紧缩货币和提高利率的货币政策，这使得日本国内的资金为了逐利大量外流，从而使得日元贬值。可是日元发生较大幅度贬值的情况下，出口并没有上升而是持续下降，关键原因在于外部经济的恶化导zhì对日本产品的需求下降成了影响日本出口的支配性力量。美国人稍微以试探，感觉还行能玩玩小日本，于是就有第二次日元升值日元也就说这第二波行情基本在去年也就89年年底结束。

　　王凯瑞还想再说点什么，可看了一眼许谨靖，就把话咽下去，在听张子剑继续分析。

　　“日元二次升值的拐点之所以发生在87年，是因为87年10月份爆发的美国股灾大幅减少了美国市场上的流动性，美国利率增速从87年1月份的锐减到，美国市场上的流动性货币急剧缩减使得美联储对利率又大幅提高，同时美国与日本的利差应声扩大，随后美国持续的货币紧缩使得美国与日本的利差持续扩大，这一方面扭转了日元升值的预期，另一方面吸引了日本国内的资金流出，从这一点上的前期铺垫，就让我们看到一点，从今年的缓和期到明年后年，日本经济加速膨胀，在泡沫危机下能否坚挺，关键就看日元的升值，所以我们要下手等待第三波日元的升值。”

　　张子剑话一转又说道：“从85年9月的广场协议至前年也就88年初.美国要求日元升值。根据协议推高日元，日元兑美元的汇率从协议前的1美元兑240日元上升到86年5月时1美元兑160日元。由于美国里根政府坚持认为日元升值仍不到位，通guò口头干预等形式继续推高日元。这样，到88年年初，日元兑美元的汇率进一步上升到1美元兑120日元,正好比广场协议之前的汇率上升了一倍，从而我们看出美国人的不满足。在回过头来看看嚣张的小日本得到什么报应。洛克菲勒广场重新回到了美国人手中，通用汽车在这个广场的一卖一买中净赚4亿美元！日资在艰难度日中大规模亏本退出美国。美国人民胜利了！成功的击退了日本的经济进攻！我们可以从事例中看看1995年之后，日本和美国的GDP之比重新拉开了距离，而且越来越大！俗话说事不过三，咱就等三，这不是在赌，看似现在行情风平浪静，其实美国人又在着手了，让小日本稍微休息一下，榨干他们，我们所做的就是跟风，还不能让人看出来。”

　　就在这时候送上水来的陈静突然问道张子剑：“日本经济衰退和我们有关吗？要是

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