会上发言应该也不会太差才对，林修然还是很期待对方的话的。

　　中年人擅长宏观研究，讲的也都是宏观研究的方向，所谓宏观研究，指的就是什么经济形势、经济格局之类的大方向上的东西。

　　可以理解为经济的框架，他是骨骼，之后的细节都是要依托于框架，血肉也是要依托于骨骼的。

　　虽然宏观经济研究不能直接作用于投资，或者说直接作用于投资的契合度不够，但是起码也可以给出一个大的方向。

　　就好像给出了一个骨架，虽然也不能确定添加血肉之后整体的外形，但是可以明确大致的方向一样。宏观经济的这个特点使得宏观经济研究在业内的褒贬不一，有一些人自下而上（以研究个股为起点）研究的人觉得宏观经济没有用，而另一些自上而下（以研究宏观经济为起点）研究的人觉得研究宏观经济是重中之重。

　　所以虽然市场对于宏观经济的研究褒贬不一，但每一次策略会基本都少不了研究宏观经济的人的分析。

　　这些林修然虽然没有参加过策略会，但是也是听自己的师傅和师兄说过的。

　　林修然也想听听这个人会怎么说。

　　这个中年人没有任何开场白，开门见山地说道：“大家都等急了是吧？我就不废话了，直接进入正题。

　　先说出我的观点，我认为从现在开始的未来一年中，之前比较火的成长类股票需要重点警惕甚至远离。”

　　中年人开门见山地说话方式，吸引了众人的目光，也获得了众人的赞许，大家来听策略会都不是听形式主义的，所以直接上干货才是最讨众人欢心的方式。

　　中年人顿了顿继续道：“我们都知道，从风格的角度来分，可以将市场中的股票分为成长型、均衡型和价值型的。

　　什么是成长型？就是指业绩高速增长的，比如我们最近这一年来大家做的新能源车、锂电池、半导体之类的，这些的利润增速动辄就是比去年同期增长百分之四五十甚至更高的，就是妥妥的成长股。

　　一般来说成长股的估值会特别高，七八十倍甚至上百倍都不是什么稀罕事，原因就是这些公司处于高速成长的过程中，的业绩增速特别快。

　　现在结合去年的利润看起来好像估值很高，到那时如果今年的利润在去年的基础上增加百分之大几十，甚至翻了几倍，看似很高的估值也就没那么高了。

　　毕竟估值这东西，也就只是总市值除以净利润，净利润多了，总市值不变，估值不就低了嘛？

　　什么是价值型？价值型就是指公司不处于高速成长阶段，业绩不增速不大，同时估值不高，股息不低的公司，比如银行。

　　混合型就是介于两者之间的公司。

　　为什么说在未来的一年中，成长型的公司要警惕甚至是远离呢？

　　这就要说说股价是由什么因素决定的了。

　　股价其实就是对应股权的价格，那么就是由上市公司的总价格，以及上市公司发行的股票数量决定的。

　　股票数量一般不太会变，变了对于我们做投资的人来说，也基本没有什么影响，可以忽略不计，那么问题就是什么影响了上市公司的市值？”

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